S&P Global Vietnam Manufacturing PMI sjönk till 48,9 i januari 2025 från 49,8 månaden innan, vilket är den lägsta siffran sedan september 2024.
Det var också den andra månaden i rad med fall i fabriksaktivitet.
Både produktion och nya order minskade för första gången på fyra månader medan utländsk efterfrågan krympte för tredje månaden.
Sysselsättningsnivåerna var nere för fjärde månaden, med en solid minskning av arbetskraften som den mest uttalade sedan maj förra året.
Under tiden sjönk eftersläpande arbeten för första gången på åtta månader.
Å andra sidan ökade köpaktiviteten, om än marginellt.
Samtidigt förlängdes leveranstiderna för femte månaden, på grund av långsam transport och högre fraktkostnader.
När det gäller inflationen steg produktionskostnaderna minst på 18 månader, under seriens genomsnitt.
Samtidigt sjönk utgångspriserna för första gången på nio månader, om än marginellt.
Framåt sett återhämtade sig sentimentet från december månads 19-månaders lågpunkt, stärkt av hopp om återhämtning i marknadsefterfrågan.